摩根士丹利发布盛大游戏研究报告 利润超预期

2011年03月03日10:13 来源:新浪作者:唐风网友评论0

  北京时间3月3日凌晨消息,摩根士丹利今天公布研究报告称,盛大游戏(Nasdaq:GAME)第四季度净利润超出该行预期。

  以下为这份报告的主要内容:

  净利润超出预期:盛大游戏第四季度销售额为人民币11.53亿元,季比增长5%,同比下滑14%;运营利润为人民币3.25亿元,较我们预期高5%;每股美国存托凭证摊薄收益为人民币1.30元,高于第三季度的人民币1.02元,但低于第四季度的人民币1.44元。

  有利因素:1)盛大游戏第四季度MMORPG(大型多人在线角色扮演游戏)销售额季比增长7%,活跃付费帐户(APA)和每用户平均收入 (ARPU)分别季比增长3%和4%;2)盛大游戏第一季度营收预计将同比增长6%到8%,扭转过去3个季度中的下行趋势;3)盛大游戏拥有18款开发中游戏产品,备受期待的游戏《星辰变》将在第二季度发布。

  不利因素:1)盛大游戏第四季度运营利润率同比下降8个百分点,至28%,主要由于研发费用增长;2)受季节性疲弱表现的影响,盛大游戏第四季度休闲游戏销售额季比下滑19%,活跃付费帐户和每用户平均收入分别季比下滑11%和9%。

  盛大游戏加大了在Mochi Media平台方面的努力:基于现金流量贴现法,我们对盛大游戏的估值为7.6美元,较其当前股价高30%以上。盛大游戏拥有全球最大的网页游戏平台Mochi Media,该平台拥有1.4亿多月度活跃用户和4万个全球分销网站。我们注意到:1)Mochi Media已经吸引了更多的本土研发人才。在2010年中,中国网页游戏数量增长10倍,至1000多个;2)盛大游戏推出了一个Android手机游戏平台,Android已经成为按用户人数计算的全球最大智能手机系统。值得指出的是,苹果App Store应用商店中超过80%的应用为手机游戏;3)截至目前为止,Mochi Media旗下1000万美元的网页游戏开发基金已经对20家开发商进行了投资,向其提供技术支持和分销渠道支持。 (编辑/张澄)

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